83家IPO公司投资价值排行榜【全榜单】
随着三中全会闭幕，有关IPO重启的预期再次回归市场。这距此前最后一只新股上市已整整一年。
在过去漫长的一年中，多家有意登陆A股的公司已蓄势待发。其中83家公司已通过证监会发审委审核(俗称“过会”)，IPO一旦开闸，首批上市企业很可能从其中诞生，这些公司将成为市场关注的热点。
很显然，并不是任何一家公司上市都值得投资者捧场。哪些公司值得投资?哪些公司风险较大?投资时报研究员从盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力以及获取现金的能力5个方面着手，对83家已过会公司的价值进行综合评价，得出83家公司投资价值排行时榜。考虑到各行业有其固有特点，不同行业之间的公司比较意义不大，我们将各家公司与其所在的细分行业水平作比较，然后评分。
以此逻辑排名的结果意味着，排名靠前的公司是细分行业里的优秀企业，与其所在行业内的大多上市公司相比更具价值，而排名靠后的公司，则风险较大。据投资时报研究，在83家过会公司中，综合得分排名第一的是“军工概念股”天和防务，而被业内称为“体检第一股”的慈铭体检则排名垫底。
作为系列报道的第一部分，本期投资时报分别对天和防务、慈铭体检、宏良皮业、新宝电器等10家公司展开解读，后续我们还将持续对这83家IPO公司进行解密。
83家公司融资558亿元
IPO停摆一年，而企业上市的热情依然高涨。排队企业已超过了760家，“堰塞湖”情况严重。
据投资时报统计，仅是已经过会的83家企业，便预计发行超过88亿股，拟融资金额超过558亿元，相当于整个A股市场流通市值的0.3%。除浩丰创源和创意技术两家公司外，其余81家过会公司的拟融资金额均超过1亿元，其中18家公司的拟融资额更是超过5亿元。
拟融资金额最大的是陕煤股份，预计募集172.51亿元。其次是中国速递，预计募集99.78亿元。这两家公司的综合得分均较低，风险较大。海天股份、乔丹体育、中材节能的拟融资额也均超过10亿元。上述5家公司的拟融资总额便达到311.6亿元，相当于流通规模最小的55家A股上市公司流通市值的总和。这些公司一旦上市，将对市场形成一定程度的冲击。
拟融资额最小的是创意技术，预计募集金额仅4263万元。其次是浩丰创源，拟融资8584.77万元。此外，东方通、全通教育、三奥股份等过会公司的拟融资额也很小，这些公司均是信息服务类企业。融资额最小的10家公司共计拟募集12.47亿元，还不到陕煤股份融资额的8%。
83家过会企业分布在19个申万一级行业里。毫无疑问，陕煤股份所在的采掘行业成为拟融资额最大的行业，其次是中国速递所在的交通运输行业，预计募集金额均超过100亿元。而过会公司最多的机械设备行业预计募集总额为53.52亿元，位列第三。前五位还包括医药生物业及信息服务业，拟融资额分别是29.23亿元和24.62亿元。
虽然只有10家公司拟在主板上市，但这些公司多为“大块头”，拟融资总额达346.42亿元，占所有过会公司融资总额的62%。而创业板过会公司与中小板过会公司的拟融资总额相当，分别为106.6亿元、105.08亿元。
八成公司价值高于行业水平
在我们的评分体系里，行业平均水平综合得分为100分，高于100分意味着综合5方面的投资价值超过行业平均水平，上限为150分，分数越高代表在行业内投资价值越大，低于100分表示公司的价值不及行业平均水平，下限为50分。83家已过会公司，大部分的价值都处于行业平均水平之上，综合得分高于100分的有67家，占比达到八成。
表现最为突出的是成长能力，有66家公司的成长能力高于行业平均水平，在行业里处于中上游位置。其中中矿环保、雪浪环境、天和防务等6家公司的成长能力处于细分行业的最高水平。
盈利能力整体上也表现不俗，共有55家公司超出行业平均水平，占比近七成。以单项评分最高30分计，83家过会公司盈利能力平均得分为22分，仅次于成长能力的平均得分。
换句话说，在盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力以及现金获取能力这5个评分项中，过会公司整体表现最好的是成长能力和盈利能力，这恰好反映了A股市场上市条件中对公司盈利能力、成长能力的严格要求。
现金获取能力方面，同样有55家公司高于行业平均水平，平均得分为21.88分。其中更是有10家公司达到行业最高水平。可见多数过会公司在经营过程中获取现金的能力都还不错。
据投资时报的研究，综合得分排名前十位的公司分别是天和防务、友邦吊顶、海天股份、一心堂、康跃科技、晶方科技、斯莱克、苏太平洋、中矿环保以及牧原食品，集中于电子、建筑建材、食品饮料、医药生物、机械设备、有色金属以及农林牧渔七大行业里。从政策扶持和发展趋势的角度来看，电子、消费、医药生物、环保、现代农业等行业的前景较好，这对排名前十的公司来说无疑是锦上添花。
排名后十位的公司分别是昇兴集团、三奥股份、岭南园林、鼎捷软件、扬杰科技、东易日盛、新宝电器、宏良皮业、科隆精化以及慈铭体检。这些公司的共同点集中体现在盈利能力、偿债能力以及现金获取能力多不及行业平均水平，其中在现金获取能力上，仅东易日盛一家略优于行业平均水平，以速动比率为代表的偿债能力更是无一幸免的低于行业平均水平。
主板公司最好中小板最差
83家过会企业以创业板及中小板公司为主，其中拟冲刺创业板的达到43家，占据半壁江山。拟在中小板上市的公司也不少，达到30家。而拟在主板上市的公司仅10家。
与创业板相比，主板的上市条件更为严格。而中小板与主板的上市条件相当，只是发行数量的要求不同。纵观83家过会企业，拟在主板上市的公司表现最好，其中三成公司进入排名榜前十位，六成公司进入前三十位，显示出在行业中有较好的投资价值。
虽然拟登陆创业板的公司最多，但其中仅9.3%的公司能进入前十位，综合评分低于行业平均水平的有16.28%。而拟在中小板上市的公司表现最差，有三成公司的综合评分低于行业平均水平，显示出在行业中处于劣势。
创业板公司往往贴着“高成长”的标签，其上市条件中也对公司的业绩增长有明确要求。然而，拟登陆创业板的公司在成长性上却出现明显分化。按净利润复合增长率从高到低排序，其中21%拟登陆创业板的公司进入前二十位，另外有21%的公司进入后二十位，增长率不足30%，显示出成长性相对较弱。
中信证券承销项目品质高
若IPO重启，一大受益者无疑是有项目在身的券商。83家过会企业被37家承销商瓜分，其中仅国信证券便包揽了7个项目，位居榜首。招商证券紧随其后，独得6个项目。此外，平安证券、民生证券各有5个项目过会，而中信证券、光大证券、华泰联合证券、广发证券以及海通证券也各有4个项目。
对券商而言，拥有高质量的项目有利于巩固和提高市场地位。而对投资者来说，手握优质资源的承销商更值得信赖。那么，在这些已过会的公司中，哪些券商的项目质量更优?在37家承销商中，表现最突出的是老牌券商中信证券。由其承销的4家过会公司中，有3家进入综合得分排名前十位，占比达75%，显示出较好的投资价值。这3家公司分别为排名第一的天河防务、排名第三的海天股份以及排名第八的苏太平洋。
国信证券、招商证券虽然在过会项目数量上位居前两位，但其承销的公司分别只有29%、17%进入我们的榜单前十，分别是国信证券承销的晶方科技、斯莱克和招商证券承销的牧原食品。
83家IPO公司投资价值排行时榜：
排名 证券简称 申万一级行业 上市板 预计募集
资金(亿元) 盈利能力 偿债能力 成长能力 营运能力 现金获取能力 综合
得分 承销商
平均销售净利率(%) 得分 平均速动比率(%) 得分 净利润复合增长率(%) 得分 平均应收账款周转率(次) 得分 平均营业现金比率(%) 得分
天和防务 电子 创业板3.39 32.09 30.00 2.05 20.55 375.82 30.00 33.89 30.00 54.19 30.00 140.55 中信证券
友邦集成 建筑建材 中小板1.60 25.34 30.00 2.97 23.42 53.37 27.84 313.68 21.56 26.99 27.95 130.77 华泰联合证券
海天股份 食品饮料 主板 18.57 16.68 25.87 1.17 19.91 16.29 19.95 -- 30.00 21.21 30.00 125.73 中信证券
一心堂 医药生物 中小板 5.29 5.76 30.00 0.97 20.99 26.00 20.16 20.51 23.29 4.72 30.00 124.44 信达证券
康跃科技 机械设备 创业板 1.39 16.30 30.00 1.17 22.03 44.55 26.73 3.13 19.96 15.17 25.43 124.15 长城证券
晶方科技 电子 主板 6.67 35.88 26.32 3.93 19.80 50.09 26.83 11.03 20.57 49.14 30.00 123.53 国信证券
斯莱克 机械设备 创业板 2.31 37.24 30.00 1.02 10.00 50.97 26.74 10.01 26.70 27.89 30.00 123.43 国信证券
江苏太平洋 有色金属 主板 5.14 30.13 28.69 3.90 22.87 109.04 21.63 5.46 19.36 35.20 30.00 122.55 中信证券
中矿环保 机械设备 创业板 1.83 16.25 30.00 1.20 22.17 60.58 30.00 1.83 10.00 10.78 30.00 122.17 光大证券
牧原食品 农林牧渔 中小板 6.67 24.24 26.08 0.47 19.06 94.42 22.15 279.53 30.00 16.77 24.09 121.39 招商证券
雪浪环境 机械设备 创业板 2.28 11.34 29.51 0.89 20.69 59.14 30.00 4.00 10.00 8.03 30.00 120.21 太平洋证券
华恒焊接 机械设备 创业板 4.03 23.00 30.00 1.07 17.74 69.40 28.65 4.78 19.63 11.24 20.67 116.69 东吴证券
斯迈柯 机械设备 创业板 1.49 7.49 18.25 0.74 19.65 104.96 29.23 8.60 26.86 20.20 22.63 116.61 东方证券
溢多利 农林牧渔 创业板 1.66 14.16 30.00 1.53 25.39 32.79 19.90 5.28 10.00 16.78 30.00 115.29 民生证券
汇金机电 信息设备 创业板 1.92 29.85 25.51 4.53 21.06 28.89 20.26 4.56 19.70 37.80 28.39 114.92 广发证券
良信电器 机械设备 中小板 3.76 10.53 20.84 1.46 19.90 151.92 21.32 9.35 25.96 12.30 25.79 113.82 东吴证券
秋盛资源 化工 中小板 3.84 14.17 30.00 0.76 19.49 146.28 21.32 7.99 18.03 9.57 24.77 113.60 平安证券
艾比森 电子 创业板 2.61 14.30 20.02 1.22 19.77 83.26 21.00 60.67 30.00 21.35 22.64 113.43 光大证券
汇中股份 机械设备 创业板 2.10 37.75 28.65 2.04 19.50 50.29 21.47 4.21 20.03 23.83 23.02 112.67 广发证券
欧浦股份 交通运输 中小板 5.40 20.14 25.97 0.59 19.10 52.96 20.32 36.65 21.43 32.66 24.78 111.61 华泰联合证券
欣泰电气 机械设备 创业板 2.20 14.81 22.96 1.59 20.00 15.50 20.08 3.80 20.38 15.08 27.33 110.75 兴业证券
花园生物 医药生物 创业板 2.92 20.31 25.46 0.69 18.76 101.50 21.68 6.29 13.96 60.41 30.00 109.85 万联证券
中材节能 公用事业 主板 10.09 14.77 18.72 1.24 18.69 49.86 22.49 11.67 27.25 18.16 22.63 109.77 光大证券
贵人鸟 纺织服装 主板 8.82 14.33 21.34 1.07 19.17 126.80 30.00 4.54 18.86 7.77 19.81 109.17 瑞银证券
浩丰创源 信息服务 创业板 0.86 20.04 21.94 2.97 20.14 61.57 25.10 5.16 19.89 14.95 21.54 108.62 平安证券
东方网力 信息设备 创业板 2.87 30.17 25.62 3.24 20.25 54.77 21.05 3.77 19.19 12.59 21.82 107.93 中信建投证券
中航文化 传媒 中小板 3.44 5.40 18.36 1.29 18.55 89.38 30.00 18.06 20.89 7.77 19.94 107.75 招商证券
乔丹体育纺织服装 主板 10.64 15.87 22.38 1.37 20.09 99.14 24.54 16.14 20.60 11.09 20.11 107.72 中银国际证券
炬华股份 机械设备 创业板 2.08 13.50 19.07 1.31 18.57 59.47 26.51 3.31 20.10 15.60 23.08 107.34 海通证券
思美传媒 传媒 中小板 2.76 6.13 19.54 2.59 21.17 47.63 27.12 5.45 19.35 7.16 19.93 107.11 国信证券
仙坛股份 农林牧渔 中小板 4.21 8.12 20.93 0.54 19.15 62.60 19.79 71.58 27.67 6.08 19.18 106.71 民生证券
东方通 信息服务 创业板 1.12 34.37 24.22 4.17 19.73 56.55 21.60 1.79 19.67 20.15 21.21 106.43 国信证券
金轮股份 机械设备 中小板 1.82 10.87 23.64 0.65 17.50 72.17 20.45 6.77 19.38 12.59 25.41 106.38 民生证券
无线天利 信息服务 创业板 2.34 31.70 25.26 6.50 20.97 44.92 20.17 18.46 20.15 29.95 19.79 106.35 国泰君安证券
安硕信息 信息服务 创业板 1.70 30.46 22.84 4.29 19.77 60.87 21.85 4.08 19.93 19.47 21.01 105.40 中德证券
恒华科技 信息服务 创业板 2.32 27.44 21.77 3.11 19.44 112.83 24.90 3.14 19.83 13.48 19.29 105.22 中银国际证券
我武生物 医药生物 创业板 1.90 31.75 22.01 7.60 22.87 88.27 21.80 3.06 17.48 25.61 20.86 105.02 海际大和证券
登云汽配 交运设备 中小板 2.22 12.88 21.25 1.92 20.91 36.29 20.23 3.61 18.59 14.40 24.01 104.98 新时代证券
木林森 电子 中小板 4.26 8.72 18.07 0.57 19.36 144.48 22.33 7.57 24.00 14.96 20.87 104.63 平安证券
金莱特 电子 中小板 2.72 10.61 19.71 1.26 19.63 36.18 20.13 9.25 23.63 7.19 21.30 104.41 民生证券
赢时胜 信息服务 创业板 1.93 31.48 23.20 5.32 20.05 15.15 19.18 4.68 20.00 21.25 21.52 103.95 国金证券
益康生物 农林牧渔 中小板 2.57 18.95 23.75 1.26 20.62 13.98 13.27 5.74 19.60 19.54 26.29 103.52 宏源证券
百胜科技 机械设备 创业板 1.51 19.00 20.62 1.70 20.24 34.25 22.22 3.09 20.11 7.87 20.28 103.47 平安证券
鹏翎胶管 交运设备 创业板 2.31 11.89 20.73 1.09 19.70 12.94 19.79 9.53 22.89 8.44 20.29 103.40 渤海证券
迪瑞医疗 医药生物 创业板 4.20 19.38 19.94 1.34 17.92 101.97 28.38 8.84 21.06 6.33 16.10 103.40 国信证券
劲拓股份 机械设备 创业板 1.47 15.72 20.79 1.12 19.91 64.12 21.25 4.53 19.96 10.58 21.25 103.17 兴业证券
陕煤股份 采掘 主板 172.51 18.88 20.41 0.98 20.10 71.77 20.46 13.66 19.51 35.30 22.51 102.99 中银国际证券
中金公司
地尔汉宇 机械设备 创业板 4.39 12.40 20.48 1.97 20.18 213.66 21.86 5.54 20.06 6.06 20.22 102.80 中金公司
富邦科技 化工 创业板 1.74 16.88 22.72 1.60 20.08 25.16 20.03 6.53 20.00 7.12 19.95 102.78 光大证券
麦趣尔 食品饮料 中小板 2.95 14.14 21.64 0.55 19.60 16.02 19.73 11.24 19.79 13.86 21.90 102.66 东方证券
珠江桥 食品饮料 中小板 2.09 10.04 20.76 1.14 19.89 28.39 20.13 15.87 19.63 11.19 22.16 102.57 德邦证券
金一文化 轻工制造 中小板 2.31 2.15 18.25 0.50 19.32 101.75 20.46 29.42 21.51 -2.42 22.77 102.33 招商证券
奥赛康 医药生物 创业板 7.94 11.67 18.81 1.42 19.81 48.01 24.18 5.86 19.94 7.93 19.48 102.21 中金公司
跃岭股份 交运设备 中小板 4.02 8.83 19.16 0.87 19.37 44.22 20.38 8.58 22.20 9.73 21.09 102.21 东北证券
北特科技 交运设备 中小板 2.41 13.99 21.82 0.86 19.36 19.93 19.92 6.27 20.53 8.80 20.52 102.14 海通证券
中国速递 交通运输 主板 99.78 2.86 19.22 1.21 20.05 95.06 22.12 8.82 19.96 5.54 20.72 102.07 中信证券
绿盟科技 信息服务 创业板 2.93 20.44 19.30 2.12 19.16 56.44 21.60 4.32 19.96 22.44 21.87 101.89 广发证券
易事特 机械设备 创业板 1.80 20.97 21.82 1.64 18.83 -9.35 17.04 5.68 20.71 15.61 23.09 101.48 海通证券
应流机电 机械设备 主板 5.79 11.73 19.90 0.58 19.50 60.47 21.13 3.23 19.87 10.00 21.06 101.46 国元证券
全通教育 信息服务 创业板 1.30 25.00 22.64 5.67 20.73 65.55 20.92 10.63 20.01 22.22 17.10 101.40 民生证券
光环新网 信息服务 创业板 3.11 23.15 21.92 3.89 20.21 37.27 19.89 24.80 20.27 27.80 19.04 101.33 西南证券
富煌钢构 建筑建材 中小板 2.40 4.66 19.71 0.61 19.21 33.67 20.05 4.55 18.89 10.99 23.35 101.20 平安证券
天赐材料 化工 中小板 2.65 11.11 20.96 2.21 20.88 14.17 19.81 4.40 19.87 6.79 19.60 101.12 国信证券
博腾股份 医药生物 创业板 2.73 11.08 19.57 0.66 19.86 43.66 21.70 13.32 20.25 10.26 19.71 101.10 西南证券
安控科技 电子 创业板 1.49 20.57 22.41 1.58 19.93 38.05 20.06 1.74 19.67 6.12 19.03 101.09 安信证券
创意技术 信息服务 创业板 0.43 14.43 19.80 2.76 20.02 27.28 19.15 6.07 20.40 13.33 20.89 100.27 招商证券
纽威阀门 机械设备 主板 8.39 13.33 20.48 0.76 19.56 -19.48 19.39 3.11 18.90 8.25 21.85 100.17 中信建投证券
天保重装 机械设备 创业板 4.89 11.01 20.05 0.72 19.30 19.45 20.08 2.58 19.96 7.68 20.55 99.93 东北证券
金贵银业 有色金属 中小板 6.90 7.54 20.44 0.38 19.84 72.63 20.38 94.56 20.02 -5.38 18.64 99.31 招商证券
楚天科技 医药生物 创业板 2.50 14.68 18.50 0.65 17.25 76.18 25.37 4.14 19.60 12.28 18.02 98.74 宏源证券
众信旅游餐饮旅游 中小板 1.49 2.62 18.57 1.61 20.28 69.78 21.73 24.08 19.93 2.38 17.04 97.55 华泰联合证券
宝色股份 有色金属 创业板 2.50 6.41 18.73 0.58 19.50 27.69 20.02 3.16 19.86 4.74 19.35 97.46 国海证券
光洋股份 交运设备 中小板 3.51 10.71 20.12 1.05 19.64 15.65 19.84 3.27 18.35 6.73 19.23 97.17 齐鲁证券
昇兴集团 轻工制造 中小板 5.25 12.28 19.92 1.21 19.53 4.77 19.74 7.54 20.05 11.19 17.16 96.40 招商证券
三奥股份 信息服务 创业板 1.43 19.43 18.95 2.01 19.13 62.44 21.95 2.44 19.75 1.69 15.90 95.67 国金证券
岭南园林 建筑建材 中小板 2.10 11.62 20.16 1.08 14.95 66.82 20.36 6.88 20.08 0.54 19.95 95.50 中信建投
鼎捷软件 信息服务 创业板 5.17 7.98 14.91 1.42 18.97 57.80 21.68 5.09 20.04 10.43 18.41 94.01 长江证券
扬杰科技 电子 创业板 2.41 11.23 20.12 1.13 13.90 106.20 30.00 5.13 19.46 9.55 10.31 93.78 广发证券
东易日盛建筑建材 中小板 4.61 4.27 19.92 0.93 15.82 40.63 15.88 40.73 21.19 12.40 20.23 93.05 国信证券
新宝电器 家用电器 中小板 7.42 3.85 17.02 0.64 18.33 3.17 17.71 9.09 19.89 9.11 19.55 92.50 东莞证券
宏良皮业 纺织服装 中小板 2.65 9.50 18.06 0.70 18.79 50.10 22.15 4.37 18.83 -14.10 12.42 90.25 华龙证券
科隆精化 化工 创业板 3.14 7.51 10.00 0.79 18.65 35.68 24.42 9.47 20.05 1.52 14.54 87.67 华泰联合证券
慈铭体检医药生物 中小板 1.75 9.14 10.00 1.62 10.00 123.73 27.04 8.38 17.77 24.08 12.04 76.86 海通证券
